本文起原：期间周报 作家：梁怡

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湖南老牌买卖百货公司正在谋求业务变局！

11月26日晚，友阿股份（002277.SZ）公告，公司正在筹画通过刊行股份及支付现款口头购买深圳尚阳通科技股份有限公司（简称“尚阳通”）戒指权并召募配套资金。因筹商事项尚存不折服性，友阿股份股票自11月27日起停牌。公司瞻望在不进取10个交游日的时候内深远交游有打算。本次交游瞻望组成上市公司紧要资产重组。

友阿股份以百货零卖为主要业务，其控股股东友阿控股2023年10月曾筹划转让上市公司的戒指权，但本年2月宣文告败。

期间周报记者瞩目到，本次拟收购的方向公司尚阳通本年7月刚折戟科创板IPO。证明此前问询回复函，尚阳通C轮融资投后估值达到50.81亿元，而放浪11月26日，友阿股份的估值为46.7亿元。

拟收购半导体公司

2023年5月30日，尚阳通科创板IPO取得上交所受理，6月22日，其便参加一轮问询阶段且对22个问题进行了相应回复。但本年7月3日，尚阳通及保荐东谈主申万宏源证券朝上交所提交了裁撤请求文献，尚阳通IPO折戟。

招股书高慢，尚阳通聚焦高性能半导体功率器件研发、想象和销售。其中高压居品线包括超等结MOSFET、IGBT及功率模块、SiC功率器件，中低压居品线主要包括SGT MOSFET，遮蔽车规级、工业级和消耗级等行使限制。

尚阳通临了一轮融资的投后估值为50.81亿元。放浪11月26日，友阿股份总市值46.7亿元，放浪本年三季度末，友阿股份的货币资金约1.99亿元。

当今，友阿控股为友阿股份的控股股东，其握有44,644.87万股，占比为32.02%，其中质押39,843.02万股，占总股本28.58%。

IPO前，尚阳通共计 37 名股东，股权结构相对漫衍。其本色戒指东谈主蒋容径直握有公司8.58%股份，且径直握有子鼠参议31.23%份额和青鼠投资13.33%份额，径直及盘曲系数握有公司刊行前15.90%股份。

蒋容通过担任职工握股平台子鼠参议、股东青鼠投资的实施事务联合东谈主，得以盘曲戒指尚阳通股东大会 22.51%、2.18%的表决权。另外，肖胜安、姜峰为蒋容一致活动东谈主，区分握有本公司刊行前 4.08%、3.23%的股份。因此，蒋容系数不错戒指公司股东大会表决权达 40.57%。

本次交游的意向性文献高慢，初步折服的主要交游对方包括蒋容和诸多机构股东，交游对方系数握有尚阳通82.37%的股份。

图片起原：友阿股份公告

友阿股份暗意，公司拟通过刊行股份及支付现款口头购买方向公司戒指权并召募配套资金。本次交游尚存在不折服性最终交游对方、方向资产领域等具体有打算，应以重组预案或重组文牍书深远的信息为准。

对于这次交游中，尚阳通是否存在借壳上市的疑问，证券仲裁人及北京证投讼师事务所讼师刘海旭向期间周报记者暗意，所谓的借壳上市或重组上市，指的是上市公司本色戒指东谈主发生变更后36个月内，拟装入上市公司的企业的总资产、营业收入、净资产、刊行股份数等触发一定圭臬或主营业务变更，导致触发紧要资产重组料理办限定章的借壳上市，需要按照借壳上市圭臬审核。即使总资产、净资产、营业收入等圭臬未达到重组圭臬，惟一主营业务发生变更就会触发借壳上市。重组上市与鄙俚紧要资产重组的审核圭臬和要求互异较大，重组上市参照首发上市审核，审核的圭臬更高，通过的借壳上市审核的企业数目相对较少。从实操的案例来看，对于优质公司未零丁上市且商酌装入上市公司的，一般齐会商酌通过借壳上市。

“当今，友阿股份的资产重组具体有打算还未显现，是否组成重组上市暂不折服，而尚阳通的股权又相对漫衍，其实控东谈主径直握股比例仅15.90%，尚不明晰友阿股份刊行股份购买资产是否会导致实控东谈主变更，但如若尚阳通的实控东谈主思要谋求上市公司的戒指权，刊行股份购买资产对应的股份若无法霸道，可能会在召募资金方面加多刊行股份认购数目，进而收尾对上市公司的戒指”刘海旭暗意。

因此，友阿股份的重组有打算尚未深远，尚阳通是否组成借壳上市尚不管断，但存在弧线收尾成本运作的意图。

曾筹划“易主”告败

客岁10月底，友阿股份曾公布一则对于承债式转让戒指权的成本运作有打算。

证明“对于公司控股股东坚毅《承债式收购框架条约书》暨戒指权拟发生变更的教唆性公告”高慢，控股股东友阿控股拟将其所握友阿股份27.5%的股权，转让给微创英特或其指定方。与此同期，微创英特长沙子公司则欠债贯串友阿控股14亿元的对外债务本金。该事项可能触及公司控股股东及本色戒指东谈主的变更。

证明框架条约主要内容，其中一条提到收购方微创英特必须在3至12个月内完成不低于东谈主民币10亿元市值的储能、光伏、新能源、大数据、充电桩等筹买卖务的资产注入。

期间周报记者瞩目到，友阿股份复兴深交所下发的护理函时暗意，微创英特的收购主义为通过收购并遥远握有友阿股份戒指权的口头，一方面能够拓展其以十分集团公司合座主营业务外延，鼓动合座业务多元化布局，优化合座业务结构，增强发展能源和抗风险才智；另一方面通过计谋整合和协同发展，增强公司盈利才智，为公司股东争取更多的投资薪金。

友阿控股自2022年3月以来一直发奋于于寻找稳当的计谋投资者，并于2023年10月与微创英特就转让友阿股份的控股权之事项达成了初步一致。

图片起原：友阿股份回复深交所问询函公告

由上不错看出，微创英特的收购不仅能够料理友阿控股的债务问题，同期新资产注入也能推动上市公司的发展。但本年2月19日，这笔交游宣告失败。

数据高慢，频年来，友阿股份的功绩不甚理思。2020年，友阿股份收入同比下滑62.83%，归母净利润同比下滑56.09%。2021年-2023年，公司功绩合座下滑。

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这次装入的尚阳通唐突能促进友阿股份的功绩产生正向影响。

2020年至2022年，尚阳通营业收入区分为1.27亿元、3.92亿元和7.36亿元，年均复合增长率达到140.84%；净利润区分为-1311.13万元、4861.43万元和1.39亿元。